Twitter 是个好产品，但做它的股东大可不必

自上市以来，Twitter 和 Facebook 亦步亦趋，试图通过连番收购小产品来保持先发优势。但它没有 Facebook 的眼光和运气，也没实力买下数百亿的 WhatsApp。事后来看，其收购项目多数差强人意，最可惜的是，它曾犯了相当大的决策错误。

并购效果相对不错的项目主要有三：Magic Pony Technology、MoPub 以及 TapCommerce。它们均与 Twitter 广告业务存在直接或间接联系。

Twitter 在 2016 年收购了 Magic Pony Technology，以提高其机器学习能力。通过这笔收购，Twitter 确实改善了跨应用程序的照片和视频的传递问题。

至于 MoPub，因为它托管全球最大的可实时定价的移动广告服务器，允许广告客户自助交易并自由选择投放规模，对于 Twitter 的核心广告业务很有帮助；而 TapCommerce，则是帮助 Twitter 改善了广告定位和统计分析功能，进而对其广告业务产生辅助性作用。

相对失败的收购项目有二：Gnip、TellApart。

Gnip 是一家为社交媒体提供 API 聚合服务的公司，被收购前就早已是 Twitter 的合作伙伴。收购完成后，Twitter 借此扩展了自己的数据平台以及公共 API。但后来因为媒体业务的定型而逐渐荒废。

TellApart 则是 Twitter 迄今为止最大的一笔并购交易，2015 年花了 4.79 亿美元，本意是帮助优化用户对广告的接受度和反馈，进而提高 Twitter 的广告收入，但后来这一决策被证明是考虑不周的。2017 年，Twitter 确认它对整体业务产生了负面影响，决定弃用。

目前看，最为可惜的标的自然是 Periscope。2015 年 1 月，Twitter 以接近 1 亿美元的价格收购直播视频流媒体 Periscope，本意是进一步发展视频功能，包括提供实时广播服务。

天马行空地想，它对于 Twitter 来说，曾经也许能带来转型直播之于陌陌的重大意义。但到了今天，这个可能性已经微乎其微。其创作者生态没有 TikTok 发达，内容池没有 YouTube 和 IGTV 深，用户基础盘没有 Facebook 牢固，几乎不可能再出现奇迹。

Twitter 的被迫创新

除去收购外部公司，Facebook 在产品创新上也一向保持了敏锐的嗅觉，如后来大家津津乐道的、被 Facebook 抄了又抄的 Story 功能。所以有一个重要问题，为何 Twitter 似乎从来没做过类似的阅后即焚？

原因当下已经很难揣测了，我们只看现实，Twitter 近期倒是有所动作。

要闻之一是，Twitter 已于 2020 年 2 月中旬收购了 Chroma Labs，后者正是专门为 Instagram、Facebook 限时动态以及 Snapchat 提供照片和视频编辑服务的。简言之，就是 " 外包 " 做 Story 那部分的。

某种程度上讲，Chroma Labs 的价值有点像 TikTok/ 抖音里的自带滤镜、编辑工具。

所以 Twitter 想借此打磨什么新功能，倒是值得期待。

要闻之二，Twitter " 阅后即焚 " 功能已经有实实在在的进展。为了减轻用户生产内容的压力，它推出 24 小时自动消失的新内容形式—— Fleets，基本对标 Snapchat 的 Stories。不久前已在巴西内测，尚未全球推广。

Fleets 的特点是：这类内容不会收到喜欢，无法被回复，无法被转发，无法直接被搜索到。在还没消失之前，别人点进你的主页就能查看。

新功能推出的大背景，自然是 Twitter 希望了解 Fleets 能否帮助用户更轻松地分享信息，这是所有用户规模到达一定量级的社交产品长期存在的通病。

正如 Ben Evans 在 《NewsFeed 之死》那篇文章中提到的那样：

所有社交应用程序都在增长，直到你需要一个 NewsFeed。

所有 NewsFeed 都在增长，直到你需要一个算法驱动的 NewsFeed。

所有算法驱动的 NewsFeed 都在增长，直到你厌倦了看不到东西 / 看到错误的东西，并转而使用不那么超负荷的、更小的新应用程序。

然后，新应用程序也在增长，直到你需要一个 NewsFeed。

而天然不存在熟人关系的 Twitter，其信息冗余程度理论上比 Facebook 严重的多。毕竟，有数百好友的 Facebook 用户不多见，但关注了好几百个账号的 Twitter 用户并不少见。

Twitter 曾经为了掩盖用户活跃及增长缓慢的窘状，发明所谓 mDAU 的指标（monetizable daily active users，可获利日活用户）。如果有了阅后即焚，生产内容的用户是否能放飞自我？消费内容的用户是否也不会刷的那么累？

值得一提的是，这一新进展几乎与 Twitter 身陷换帅漩涡同时发生，所以二者有何联系，也值得玩味。

写在最后

有必要指出，截至本文完成时，Twitter 和对冲基金 Elliott 已经达成暂时停火协议。发酵了数月之久的 Twitter 换帅风波正式（暂时）落下帷幕。

简言之，因为 Twitter 有所妥协，Elliott 得到了自己想要的，于是决定不继续搞事了。

Elliott 到底得到了什么？

其一，杰克的退步，他明确 2020 年不会像之前讲的那么任性，不会去非洲远程办公，会老老实实呆在 Twitter CEO 岗位上；

其二，知名 PE 银湖（Silver Lake） 同意向 Twitter 投入 10 亿美元规模的可转债投资，Twitter 也承诺会回购 20 亿美元的股票。

此外，银湖和 Elliott 各派一个人进入 Twitter 董事会，并且决定成立一个独立的五人委员会定期评估 Twitter 领导层。

所以事实上，Elliott 借收购股票施压，真正想要的是股票回购承诺和在 Twitter 董事会的影响力。它基本成功了。

而 Twitter 也不算失败。不仅 CEO 保住了，股票回购政策也有了，这对短期股价倒是正向刺激。

但对公司长期价值而言影响几何，更多的股东至此可以皆大欢喜了吗？我看未必。 

（编辑：广西网）

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