源于美国，兴于日韩，未来看中国！揭秘存储行业60年兴衰

三星、镁光、海力士成 DRAM 领域最终玩家。经历了 1999 年是内存界格局的巨变，现代与 LG 合并，后从现代集团拆分改名海力士；镁光收购德州仪器内存部门。到 2001 年三星、镁光、海力士、英飞凌占据市场 8 成份额。英飞凌因 2008 年金融危机，将内存部门拆分出去。直到 2011 年，DRAM 供应量再次供大于求，而价格暴跌。奇梦达和尔必达先后宣布破产，三星、海力士、镁光成为 DRAM 领域形成三国鼎立之势。

▲2001-2010 年DRAM 市场份额逐步向三巨头集中

从 DRAM 市场 市场 变化分析对 对 SK 海力士和镁光的 海力士和镁光的 财务影响。从 SK 海力士和镁光科技表现来看，1999 年和 2000 年两者营收稳步上升。但随后 DRAM 市场价格跳水，两者 2001 年营收大幅下降，且毛利率和净利率进一步下降。随后市场回暖，2002-2006 年，营收呈现温和上升趋势，毛利润和净利润表现有所改善。而 2007 年 Vista 销量不及预期叠加 2008 年全球金融危机再一次给公司营收带来床上，毛利润甚至为负。DRAM 市场短暂恢复后，2011 年供过于求局面再次出现，毛利率和净利率再次下降。DRAM 领域奇梦达、尔必达等厂商未能撑过此次危机，先后宣布破产。

▲SK 海力士 1999-2012 年经营情况

▲镁光 1999-2012 年经营情况

2010 年以后，三星、海力士形成三国鼎立局面。2014-2015 年，三大DRAM 厂商为提高自身市占率，继续大打价格战，DRAM 价格不断下跌。

2017-2018 年，受益于数据资料中心、智能手机市场需求，DRAM 市场迎来增 长。服务器 DRAM、移动 DRAM 需求成长，DRAM 厂商的供应量增长低于市场需求量，DRAM 价格一路上扬。此外，运算加密货币所需的绘图型 DRAM 推动了市场供不应求加剧。

▲2010 年代 DRAM 市场呈现三足鼎立

▲2013-2017 年存储平均价格（$/Mbyte）

2019 年，由于前期产能扩张和去库存因素，存储芯片价格下跌较多。 加密货币市场价格崩塌、智能手机市场进入成熟期，驱动市场进一步需求疲软，DRAM市场规模下降。最后 DRAM 厂商从曾经的“百花齐放”形成目前的“三国鼎立” 厂商从曾经的“百花齐放”形成目前的“三国鼎立”局面，三星、镁光、 局面，三星、镁光、SK 海力士成为 DRAM 领域最终玩家 领域最终玩家 ，三家合计市场份额达 95% ，分别为 43.5% ，29.2%和 22.30%。

▲2010-2019 年DRAM 资本开支及同比增速

▲2011-2019 年全球 DRAM 市场规模

从镁光和 SK 海力士的经营情况看，2015-2016 年 DRAM 价格下降较快，两者毛利率均比较低迷。2017-2018 年受益于数据资料中心、智能手机等需求的增长，以及厂商对供应量的控制，DRAM 量价齐升，营收增长，毛利率增长。2019年营业收入同比下降，主要原因是前期产能扩张和去库存等。

▲2013-2019 年营收情况（亿美元）

▲2013-2019 年毛利率趋势（% ）

（编辑：广西网）

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